金山软件：AI赋能前景广，游戏新游业绩短期承压

【银河证券首评金山软件，给予“推荐”评级】 12月31日，银河证券发布报告，首次覆盖金山软件并给予“推荐”评级。报告称，金山软件作为国产办公软件龙头，AI赋能前景广阔，游戏业务也在积极求变。 WPS AI显著提升用户活跃与付费转化，三季度B端WPS 365收入同比增长71.61%。AI赋能形成数据与产品迭代飞轮，随着订阅制加速，政务AI产品已在中央及地方党政机关落地。 公司以《剑侠情缘》IP为核心，端游《剑网3》通过持续运营保持活力，全平台互通版本《剑网3无界》上线后用户回流明显。 公司积极拓展科幻、二次元等新品类，推动游戏出海，以突破对传统武侠品类的依赖。不过，新游市场表现分化，短期业绩承压。

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