经济周期转换时黄金配置该如何调整？

经济周期如同四季更迭，对各类资产的表现产生着深远影响，黄金作为一种特殊的资产，在经济周期转换时，其配置也需要进行相应调整。

在经济复苏阶段，经济增长开始加速，企业盈利改善，市场风险偏好上升。此时，股票等风险资产往往表现较好，而黄金的吸引力相对下降。不过，由于经济复苏初期，货币政策通常仍保持宽松，通胀预期可能逐渐抬头，这对黄金有一定的支撑。在这个阶段，投资者可以适当降低黄金在资产配置中的比例，例如从之前的 15% - 20% 降低到 10% - 15%，将更多资金配置到股票或股票型基金等风险资产上，以分享经济复苏带来的红利。

当经济进入繁荣阶段，经济增长强劲，通胀压力逐渐增大。虽然股票等资产可能继续上涨，但黄金作为抗通胀的资产，其价值也会得到凸显。此时，投资者可以适当增加黄金的配置比例至 15% - 20%。因为在高通胀环境下，黄金能够有效保值，抵御货币贬值的风险。

经济衰退阶段，市场不确定性增加，投资者风险偏好下降，资金往往流向避险资产。黄金作为传统的避险资产，在这个时期会受到投资者的青睐。投资者可以大幅提高黄金的配置比例，可达到 20% - 25% 甚至更高。股票等风险资产价格可能大幅下跌，而黄金的稳定性可以为投资组合提供保护。

经济萧条阶段，经济活动低迷，利率通常处于较低水平。此时，持有黄金的机会成本较低，而且黄金的避险属性依然发挥作用。投资者可以保持较高的黄金配置比例，在 20% - 25% 之间。等待经济出现复苏迹象后，再逐步调整资产配置。

以下为不同经济周期阶段黄金配置比例建议表格：

经济周期阶段 黄金配置比例建议 复苏阶段 10% - 15% 繁荣阶段 15% - 20% 衰退阶段 20% - 25% 萧条阶段 20% - 25%

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（：贺