和讯投顾余兴栋：商业航天跳水，要不要跑路

商业航天板块今日出现大幅调整，超30只个股跌停。此轮深度回调是否意味着板块行情已彻底终结？答案是否定的。这一轮回调不仅不是行情的终点，反而构成了本轮行情真正启动的信号节点。今日的板块下跌，本质上是主力资金借助相关公司澄清公告的利空因素，对市场进行估值净化与去伪存真的过程。市场或许会存在疑问：板块前期已积累较大涨幅，为何仍具备上涨潜力？下文将从市场博弈逻辑、行业发展基本面、政策资金支撑三大维度，拆解商业航天板块的核心投资价值。

首先，需穿透本轮暴跌的表象，认清其本质逻辑。从市场表现来看，十余家相关企业集中发布公告，披露其商业航天业务收入占比较低，这一现象属于监管降温背景下的行业估值回归。主力资金借此利空契机，实现了两重筛选：一是将跟风入场、缺乏专业认知的散户投资者清洗出局；二是对无业绩支撑的纯概念炒作标的进行估值挤压，使其回归合理价值区间。从盘面特征分析，尽管板块指数大幅下挫，但核心龙头个股普遍呈现长下影线形态，这一技术信号表明，主力资金仍在进行低位吸筹操作，本轮调整实质为典型的强势洗盘行为。

其次，从行业发展硬逻辑来看，2026年堪称商业航天板块的业绩兑现元年。行业发展阶段已实现从“国家投入主导”向“商业化盈利驱动”的关键转型。从产业节奏来看，2026年我国低轨卫星组网将进入规模化密集部署阶段，近期国内新增20万颗低轨卫星资源申请的举措，彰显了低轨频轨资源争夺已上升至国家战略层面。技术层面，火箭回收技术的突破与卫星批量生产能力的提升，正推动行业成本呈指数级下降，卫星发射从“高成本奢侈品”向“规模化消费品”转型。应用场景层面，卫星直连手机等商业化应用即将进入普及阶段，万亿级市场空间已从概念构想逐步转向实际订单落地，行业发展具备坚实的业绩支撑基础。

第三，政策与资金的双重保障，为商业航天板块提供了强劲的发展动能。政策层面，国家已设立商业航天司作为专门监管与引导机构，明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局；大基金三期重点倾斜支持相关企业发展，科创板则针对性地为未盈利火箭企业开辟了上市通道，一系列政策支持均围绕航天强国战略展开，为行业发展构建了完善的政策保障体系。资金层面，主力资金的布局逻辑已清晰显现，从前期的“普涨轮动”转向“分化聚焦”，逐步从杂散概念股中撤离，集中资金布局产业链具备闭环能力与核心壁垒的关键环节，其中火箭发动机、卫星芯片、地面测控设备等领域，构成了主力资金中长期布局的核心阵地。

最后，从投资实操角度出发，当前板块行情已从“全面撒网式上涨”转向“重点捕鱼式分化”，投资者应聚焦三大核心方向布局：其一，卫星批量生产产业链相关企业，此类企业手握星网等重大项目订单，业绩确定性较高；其二，可回收火箭产业链优质标的，此类企业卡位可回收火箭核心部件领域，具备较高的业绩弹性；其三，商业化应用落地能力突出的企业，即能够将卫星通信等技术转化为实际营收与利润的标的。在此需特别提醒，投资者应坚决规避两类标的：一是公告披露商业航天业务收入占比极低的企业；二是仅通过“擦边关联”蹭热点的标的，此类标的缺乏业绩支撑，投资风险较高。

综上，当前板块回调是主力资金清洗浮筹的过程，投资者若在此阶段盲目割肉，大概率将成为洗盘行情的牺牲品。核心策略在于借助回调契机，布局具备订单支撑、技术壁垒与国家队背景的优质标的，方能在2026年的主升行情中把握收益机会。商业航天行业具备长期发展潜力，当前阶段仍处于“起飞前的震荡蓄力期”。